Акции достигают рекордных максимумов на фоне снижения инфляции в 2024 году

Краткий обзор:

• Акции достигают рекордных максимумов: Корпоративные доходы приводят фондовый рынок к беспрецедентным максимумам, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу инфляции.
• Охлаждение инфляции: Индекс цен PCE замедлился до 2,5 % в июне, вызвав оптимизм в отношении возможного снижения ставки Федеральной резервной системы.
• Экономический рост: Рост экономики США во II квартале составил 2,8 % в годовом исчислении, превысив ожидания и подогрев спекуляции относительно политики ФРС.

Финансовые рынки в 2024 году были вихрем, корпоративные доходы привели акции к беспрецедентным максимумам, несмотря на сохраняющуюся тень инфляции. Инвесторам пришлось умерить свои ожидания относительно количества снижений ставок Федеральной резервной системой в этом году, но последние данные дают проблеск надежды. Инфляция демонстрирует признаки охлаждения, что вселяет оптимизм в то, что ФРС может снизить ставки уже в сентябре. Этот сдвиг заставил Уолл-стрит искать возможности за пределами крупных технологических гигантов, которые доминировали на рынке в этом году.

Данные по инфляции и реакция рынка

В последние недели появились обнадеживающие данные по инфляции, дающие инвесторам основания для осторожного оптимизма. Индекс цен PCE, который ФРС предпочитает использовать для измерения инфляции, замедлился до 2,5% за год, закончившийся в июне. Это замедление инфляции стало для инвесторов маяком надежды, сигнализирующим о том, что эпоха стремительного роста цен может пойти на спад.

В ответ на обнадеживающие данные по инфляции индекс Dow вырос на 654 пункта, или 1,6 %, в особенно оживленную пятницу, взлетев ранее на 800 пунктов. Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite также выросли на 1,1 % и 1 % соответственно. Однако, несмотря на эти дневные достижения, неделя завершилась снижением S&P 500 и Nasdaq, в то время как Dow удалось добиться скромного роста.

Устойчивые экономические данные и спекуляции ФРС

Устойчивые экономические данные усиливают оптимизм на рынке. Этот оптимизм остается устойчивым, даже когда процентные ставки находятся на 23-летнем максимуме. Недавнее замедление инфляции усилило надежды. В частности, эти надежды связаны с тем, что ФРС сможет усмирить рост цен, не ввергнув экономику в рецессию. Такое равновесие является деликатным и редко достигалось с 1990-х годов. Экономические показатели еще больше подпитывают этот оптимизм, который имеет решающее значение для уверенности рынка.

Опубликованные в четверг данные свидетельствуют о впечатляющем росте. В частности, во втором квартале экономика выросла на 2,8 % в годовом исчислении, что превысило прогнозы. Эти события привели к усилению спекуляций относительно дальнейших действий ФРС. Ожидается, что предстоящее заседание ФРС на следующей неделе даст больше подсказок. Хотя ФРС предложила только одно снижение ставки в этом году, трейдеры делают другие ставки. Согласно данным CME FedWatch Tool, трейдеры делают ставку на три снижения ставки.

Большие технологии под давлением

Несмотря на общий позитивный прогноз, неделя для акций компаний Big Tech выдалась тяжелой. Обычно перспективы снижения ставок являются хорошим сигналом для фондового рынка, поскольку снижение стоимости заимствований ослабляет давление на балансы компаний. Однако недавнее падение акций технологических компаний говорит о другом.

На этой неделе индексы S&P 500 и Nasdaq показали худшие дневные результаты с 2022 года. Это падение было вызвано в первую очередь снижением акций «великолепной семерки». Эти технологические титаны доминировали на рынке в течение последних двух лет. В результате их значительный вес привел к снижению основных индексов. Ситуация усугубляется разочаровывающим началом сезона прибыли для этих компаний. В частности, Tesla и Alphabet существенно пострадали. Акции Tesla упали на 12,3 %. Это падение последовало за сообщением о значительном снижении прибыли. Тем временем акции Alphabet упали на 5 %. Хотя Alphabet превзошла ожидания по прибыли, она не достигла целевых показателей по доходам от рекламы на YouTube.

Акции малых компаний на подъеме

В то время как «Большие технологии» борются с трудностями, акции компаний с малой капитализацией потихоньку набирают обороты. Небольшие компании, которые обычно страдают от высоких процентных ставок из-за долга с плавающей процентной ставкой, начинают переживать перелом, поскольку ФРС, похоже, собирается смягчить повышение ставок. Индекс Russell 2000, который отслеживает акции малых компаний, вырос на 10,4% в этом месяце, значительно опередив индекс S&P 500.

Инвесторы диверсифицируют свои портфели, чтобы включить в них сектора, которые могут выиграть от снижения ставок. Например, повышенный интерес вызывают акции домостроителей. В условиях снижения инфляции есть надежда, что ФРС снизит ставки, что ослабит напряженность на рынке жилья, где домовладельцы не хотят продавать жилье из-за благоприятных ипотечных ставок времен пандемии. Такая динамика привела к тому, что цены на жилье достигли рекордных высот, но снижение ставок может стимулировать рост активности в жилищном секторе.

Будущее инвестиций в большие технологии и искусственный интеллект

Инвесторов беспокоит сильная зависимость от горстки технологических акций, особенно если учесть, что эти акции сыграли важную роль в росте рынка. Великолепная семерка» обеспечила около 60 % общего дохода S&P 500 в первой половине года. Однако недавние неудачи указывают на то, что ралли рынка, возможно, должно выйти за рамки технологического сектора.

Несмотря на недавний спад в технологической сфере, необходимо четко определить конец масштабных инвестиций крупных технологических компаний в искусственный интеллект (ИИ). Такие компании, как Alphabet и Tesla, продолжают вкладывать значительные средства в развитие ИИ, однако финансовую отдачу от этих инвестиций еще предстоит выявить. Достижения в области ИИ в большей степени направлены на экономию средств и повышение эффективности, чем на прямое получение прибыли.

Во время недавнего отчета о прибылях Alphabet основное внимание было уделено тому, когда ИИ значительно увеличит доходы крупных корпораций. Многие представители отрасли поддержали эту мысль: риск недоинвестирования в ИИ перевешивает риск переинвестирования, поскольку конкурентная среда стремительно развивается. По мере того как гонка за ИИ разгорается, остается только догадываться, как и когда эти инвестиции выльются в ощутимые финансовые выгоды для этих технологических гигантов.