Расходы на рабочую силу в США выросли на 0,9% во втором квартале, инфляция снизилась

Краткий обзор:

• Заработная плата в частном секторе США росла самыми медленными темпами за последние три с половиной года. Это свидетельствует о потенциальной тенденции к снижению инфляции.
• Снижение процентных ставок ожидается в сентябре по мере охлаждения инфляции и приближения к экономическому равновесию.
• Рост стоимости рабочей силы в прошлом квартале замедлился до 0,9 %. Это стало наименьшим годовым приростом с конца 2021 года, что крайне важно для понимания динамики рынка.
• Фондовые рынки выросли, доллар ослаб, а доходность казначейских облигаций США снизилась, что свидетельствует об уверенности инвесторов в стабилизации экономики.

Во втором квартале этого года в США наблюдался умеренный рост стоимости рабочей силы, отражающий более широкие экономические тенденции. В частности, заработная плата в частном секторе росла самыми медленными темпами за последние три с половиной года. Такое замедление роста заработной платы является сильным признаком того, что инфляция движется по нисходящей траектории. Федеральная резервная система США приняла это к сведению, и в сентябре ожидается возможное снижение процентных ставок. Это может стать предвестником значительных изменений в экономической политике и динамике рынка.

Уменьшение стоимости рабочей силы: радостное зрелище для политиков

Недавний отчет Министерства труда указал на значительное замедление инфляции: по разным показателям она составила менее 3 %. Эта тенденция, вероятно, сохранится, поскольку рынок труда еще больше ослабнет. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выразил оптимизм, отметив, что данные подтверждают уверенность в том, что инфляция охлаждается, а экономика не перегрета. Такие настроения открывают путь к тому, чтобы центральный банк задумался о снижении стоимости заимствований, что может стимулировать экономическую активность.

Решения по процентным ставкам: Балансирующий акт Федеральной резервной системы

С июля прошлого года Федеральная резервная система сохраняет базовую процентную ставку овернайт в диапазоне 5,25-5,50 %. Однако ФРС дала понять, что готова снизить эти ставки уже в сентябре. Похоже, что экономическая ситуация возвращается к равновесию, а зарплаты в частном секторе все больше соответствуют целевым показателям ФРС. Экономисты, в том числе Кристофер Рупки из FWDBONDS, отмечают, что охлаждение зарплат является положительным знаком, дающим ФРС зеленый свет для рассмотрения вопроса о снижении ставок.

Индекс стоимости занятости: Более пристальный взгляд на динамику рынка труда

Индекс стоимости занятости (ECI), широкий показатель стоимости рабочей силы, в последнем квартале вырос на 0,9% по сравнению с непересмотренным ростом на 1,2% в первом квартале. Экономисты ожидали роста на 1,0 %, но данные подчеркнули замедление роста стоимости рабочей силы, что стало самым маленьким годовым приростом с четвертого квартала 2021 года. Этот индекс очень важен для политиков, так как он корректируется с учетом изменения состава и качества рабочих мест, давая представление о слабом рынке труда и прогнозах базовой инфляции.

Реакция рынка: Позитивный прогноз

Фондовые рынки позитивно отреагировали на новость, и на Уолл-стрит наблюдался рост. Одновременно с этим стоимость доллара снизилась по отношению к корзине валют под влиянием решения Банка Японии повысить ставки до самого высокого уровня с 2008 года. Доходность казначейских облигаций США также снизилась. Эти изменения на рынке отражают растущую уверенность инвесторов в том, что экономика США стабилизируется, а инфляционное давление ослабевает.

Отраслевые тенденции в сфере оплаты труда и их последствия

Заработная плата, составляющая основную часть расходов на оплату труда, в прошлом квартале выросла на 0,9 %, что является наименьшим показателем за последние три года. В годовом исчислении заработная плата выросла на 4,2%, замедлившись по сравнению с 4,4% в предыдущем квартале. С поправкой на инфляцию за последний год зарплата выросла на 1,2 %, что способствовало росту потребительских расходов и экономического роста. Примечательно, что рост зарплат в частном секторе был самым незначительным с конца 2020 года — на 0,8 %. Эта тенденция также отразилась в различных отраслях: в строительном секторе наблюдалось снижение заработной платы, а в обрабатывающей промышленности рост был более медленным.

Медицинские пособия и динамика заработной платы в правительстве

Медицинские пособия для частных работников значительно выросли в годовом исчислении — на 3,6 % по сравнению с 2,8 % в первом квартале. Этот рост пособий является важным аспектом общей компенсации и отражает более широкие экономические тенденции. Заработная плата в государственных и местных органах власти также замедлилась: в последнем квартале она выросла на 1,1 % по сравнению с 1,4 % в первые три месяца года. Однако в годовом исчислении эти зарплаты продолжали расти, что свидетельствует о сохраняющемся повышательном давлении в отдельных сегментах рынка труда.

Изменения на рынке жилья: Смешанная картина

Рынок жилья подал несколько обнадеживающих признаков: Национальная ассоциация риэлторов сообщила о росте числа контрактов на покупку ранее принадлежащих домов на 4,8 % в июне. Это улучшение предложения последовало за снижением на 1,9% в мае. Однако прогноз остается осторожным, поскольку проблемы с доступностью жилья сохраняются из-за повышенных ипотечных ставок и высоких цен на жилье. Снижение количества контрактов на 2,6 % в годовом исчислении говорит о том, что, несмотря на положительные сдвиги, потенциальные покупатели жилья по-прежнему сталкиваются с серьезными препятствиями.

Взгляд в будущее: Экономические последствия и будущие тенденции

По мере того как американская экономика будет преодолевать эти изменения, ключевыми факторами, за которыми следует следить, станут замедление роста стоимости рабочей силы и потенциал снижения процентных ставок. Действия Федеральной резервной системы будут иметь решающее значение для формирования экономического ландшафта в ближайшие месяцы. Снижение стоимости заимствований стимулирует различные отрасли, включая жилищное строительство, а продолжающееся замедление роста заработной платы помогает сдерживать инфляцию. Общая картина говорит о том, что наступает период адаптации и рекалибровки с потенциальными выгодами для потребителей и бизнеса.