Снижение ставки ФРС возможно, поскольку инфляция приближается к целевому уровню 2%

Краткий обзор:

• Представители ФРС Уоллер и Уильямс намекают на возможность снижения ставки на фоне улучшения данных по инфляции и охлаждения рынка труда.
• С прошлого года базовая ставка ФРС держится на уровне 5,25-5,5% и инвесторы ожидают ее снижения до 2024 года.
• Бывший президент Трамп выступает против предвыборного снижения ставки, утверждая, что оно может быть выгодно президенту Байдену.
• Рынок труда демонстрирует признаки смягчения: уровень безработицы составляет 4,1 %, что имеет решающее значение для принятия решения о снижении ставки.

На фоне экономического ландшафта, всегда наполненного ожиданиями, две видные фигуры в Федеральной резервной системе США недавно кивнули в сторону возможного снижения ставки. Бывший президент Дональд Трамп ворчит о несправедливом преимуществе, которое получил президент Джо Байден перед выборами, но специалисты по снижению ставок не успокаиваются. Глава ФРС Кристофер Уоллер и президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс сигнализируют о возможном снижении ставки в ближайшее время. Улучшение данных по инфляции и охлаждение рынка труда намекают на предстоящее значительное изменение политики.

Чиновники ФРС взвешивают

Уоллер, выступая в Канзас-Сити, выразил убеждение, что, хотя конечная цель еще не достигнута, время для снижения ставки приближается. Аналогичным образом Уильямс подчеркнул, что последние данные по инфляции указывают на дезинфляционную тенденцию, на которую ориентируется ФРС. С июля прошлого года базовая учетная ставка ФРС остается неизменной на уровне 5,25-5,5%. Однако по мере приближения инфляции к целевому уровню ФРС в 2% инвесторы все чаще делают ставку на двойное снижение ставки на четверть пункта до конца 2024 года. Долгожданное первое снижение ставки может даже произойти во время заседания ФРС в середине сентября, последнего перед президентскими выборами 5 ноября.

Оппозиция Трампа и экономические реалии

На политическом фронте Трамп открыто высказался против предвыборного снижения ставки, предостерегая ФРС от такого шага. Он подчеркнул, что ФРС «не должна делать» этого до выборов. Несмотря на это, и Уоллер, и Уильямс настаивают на том, что до принятия какого-либо решения необходимо получить больше конкретных данных, и это мнение разделяют председатель ФРС Джей Пауэлл и другие официальные лица. Такой осторожный подход разрушает любые немедленные надежды на снижение ставки на июльском заседании, вместо этого указывая на то, что сроки будут взвешенными и основанными на данных.

Динамика рынка труда

Центральное место в дискуссии о снижении ставок занимает состояние рынка труда. Исторически являясь фактором инфляционного давления, рынок труда начал демонстрировать признаки смягчения, а уровень безработицы вырос до 4,1 %. Уоллер отметил, что риск роста безработицы сейчас выше, чем в последние годы, и охарактеризовал текущую ситуацию на рынке труда как «идеальную». Цель состоит в том, чтобы поддерживать этот баланс, смягчая ограничения по ставкам настолько, чтобы поддерживать занятость, не разжигая инфляцию.

Постепенные изменения впереди

Уильямс предложил постепенный подход, когда ФРС начнет снижать ставки. Эта осторожная стратегия снижения ставок направлена на уменьшение риска затяжной инфляции и одновременно на защиту от скачка безработицы. Балансировка отражает более широкую стратегию ФРС по поддержанию экономической стабильности путем взвешенной корректировки политики. Идея заключается не в том, чтобы полностью отказаться от ограничительной политики, а в том, чтобы смягчить ее таким образом, чтобы поддержать стабильную экономическую ситуацию.

Взгляд в будущее

В преддверии сентябрьского заседания ФРС предстоит рассмотреть множество данных, включая еще два раунда отчетов по инфляции и занятости. Уоллер намекнул, что благоприятный отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) может стать дополнительным основанием для скорого снижения ставки. Последнее июньское значение индекса CPI составило 3%, а альтернативный показатель расходов на личное потребление (PCE) в мае составил 2,6%. За предстоящим июньским показателем PCE, который будет опубликован в следующую пятницу, будут внимательно следить. Любые неожиданные скачки в процессе дезинфляции, как предупредил Международный валютный фонд (МВФ), могут отложить сроки первого снижения ставки, добавив еще один слой интриги в разворачивающуюся экономическую картину.