Быстрый взгляд
Банк Японии объявил о значительных изменениях в своей денежно-кредитной политике, ознаменовавших отход от отрицательных процентных ставок с 2016 года.
Впервые с 2007 года Банк Японии повысил стоимость заимствований. Он установил краткосрочные процентные ставки на уровне от 0 % до 0,1 %.
Корректировка политики включает в себя прекращение контроля кривой доходности и стратегический сдвиг в покупке активов, включая постепенный отказ от ETF и J-REITs.
Банк Японии (BoJ) предпринял решительные шаги по корректировке своей давней монетарной стратегии. Этот шаг, характеризующийся первым с 2007 года повышением процентных ставок и прекращением политики отрицательных процентных ставок (NIRP), знаменует собой значительный отход от сверхсвободной денежно-кредитной политики, применявшейся для борьбы с дефляционным давлением.
Путь к этому знаменательному изменению политики начался в 2016 году, когда Банк Японии ввел отрицательные процентные ставки и политику регулирования кривой доходности. Однако знаменательное изменение произошло недавно, когда Банк Японии повысил стоимость заимствований. Установлены краткосрочные процентные ставки в диапазоне от 0 % до 0,1 %, фактически сигнализируя об окончании NIRP.
Банк Японии прекращает контроль доходности и устанавливает новый курс ставок
Заседание Банка Японии по вопросам политики в марте 2023 года стало поворотным моментом, на котором было внесено несколько ключевых корректировок в систему денежно-кредитной политики. Процентная ставка овернайт теперь составляет от 0 % до 0,1 %. Это означает сдвиг по сравнению с предыдущим значением -0,1 %. Кроме того, Банк Японии отменил контроль над кривой доходности, что существенно повлияло на доходность 10-летних японских государственных облигаций.
Что касается покупки активов, Банк Японии планирует продолжать покупать японские государственные облигации на сумму около 6 трлн иен (40 млрд долларов) ежемесячно. Кроме того, он постепенно прекратит покупку биржевых фондов (ETF) и японских инвестиционных трастов недвижимости (J-REITs). Также планируется постепенное сокращение покупок корпоративных облигаций, а полное прекращение — в течение года.
Рост заработной платы достиг 32-летнего максимума, Nikkei взлетел
Изменения в политике происходят на фоне заметных экономических показателей и реакции рынка. Японские рабочие получили самый значительный рост заработной платы с 1991 года, что свидетельствует об изменении тенденций в оплате труда. Несмотря на замедление базовой инфляции, Рэнго, крупнейшая федерация профсоюзов Японии, сообщила о средневзвешенном повышении базовой заработной платы на 3,7 %, что отражает растущее инфляционное давление.
Фондовый рынок позитивно отреагировал на эти события, а индекс Nikkei 225 превысил уровни, которых не было за последние 34 года. После объявления политики иена ослабла по отношению к доллару США, а индексы Nikkei 225 и Topix выросли.
Смешанные мнения о смелом экономическом повороте Банка Японии
Корректировка политики Банка Японии вызвала различные точки зрения на ее стратегические последствия. Саюри Сираи, бывший член совета директоров Банка Японии, предупредил, что экономические условия пока не способствуют дальнейшему повышению ставок. Это указывает на осторожность в дальнейших действиях. Оппозиция со стороны членов правления Банка Японии подчеркивала опасения по поводу одновременной отмены отрицательных процентных ставок и контроля кривой доходности. Они выступали за более устойчивый цикл между заработной платой и ценами.
Последние изменения в политике Банка Японии представляют собой глубокую трансформацию в подходе Японии к стимулированию экономики и контролю инфляции, означая конец эры нетрадиционной монетарной политики. Политики и инвесторы будут внимательно следить за новым направлением экономической политики Японии, чтобы оценить его глобальные последствия.
COMMENTS